La semana pasada la atención de los mercados estuvo puesta principalmente en la inflación. En un contexto donde la evolución de los precios sigue siendo una de las principales preocupaciones de inversionistas y bancos centrales, las cifras conocidas durante la semana fueron clave para definir las expectativas sobre tasas de interés de los próximos meses.
La principal sorpresa de la semana vino desde Estados Unidos. La inflación de septiembre volvió a ubicarse por encima de lo esperado por el mercado. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) aumentó 0,6% mensual y 3,7% anual, ubicándose por sobre el 3,6% que anticipaba el mercado. Por su parte, la inflación subyacente, que excluye elementos volátiles como energía y alimentos, aumentó 0,3% mensual y 2,6% anual, por encima del 0,2% y 2,5% respectivo que esperaban los analistas.
A esto se sumó un Índice de Precios al Productor que mostró presiones inflacionarias mayores a las previstas, con una variación de 1,3% mensual, muy por encima del 0,5% esperado, mientras que la variación anual alcanzó 6,3%, frente al 5,3% previsto, alcanzando su nivel más alto desde diciembre 2022. Esto refuerza la señal de que las presiones inflacionarias siguen presentes en distintos sectores de la economía.
En conjunto, estas cifras reforzaron la visión de que la inflación está bajando más lentamente de lo esperado y que la Reserva Federal podría necesitar mantener una política monetaria restrictiva durante más tiempo. Al cierre de la semana, el mercado asignaba cerca de un 85% de probabilidad a una mantención de tasas en la reunión del 27 y 28 de octubre. Asimismo, el escenario base continúa contemplando un alza de 25 puntos base en diciembre de este año y en las reuniones de marzo y julio de 2027. Las declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en el marco de su participación en las reuniones anuales entre el FMI y el Banco Mundial, fueron consistentes con esta visión, al no entregar señales de cambios para octubre, pero tampoco descartar futuros aumentos si la inflación continúa mostrando resistencia a la baja.
Aun cuando Kevin Warsh no dio señales respecto del futuro de las tasas de interés, sí se refirió al fenómeno relacionado con la inteligencia artificial, calificándola como una de las innovaciones más relevantes para la economía global.
Sin embargo, la atención de los inversionistas está comenzando a desplazarse desde el potencial de la tecnología hacia su capacidad de generar resultados concretos. Cada vez existe mayor interés por conocer cuándo las fuertes inversiones realizadas por las compañías podrán traducirse en mayores ingresos y utilidades.
Durante la semana se inició la temporada de resultados corporativos del tercer trimestre en Estados Unidos. Entre las primeras compañías en reportar destacaron varias empresas ligadas al sector financiero como JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Citigroup, Wells Fargo, entre otras.
Aunque muchas empresas lograron superar las expectativas del mercado, las perspectivas entregadas para los próximos trimestres fueron recibidas con cierta cautela por los inversionistas, lo que generó caídas en varias acciones tras la publicación de los resultados.
En el sector tecnológico destacó TSMC, que reportó resultados superiores a lo esperado tanto en ingresos por venta como en utilidades por acción, creciendo cerca de un 70%. Sin embargo, dieron una señal de cautela para 2027 dado el escenario actual, señal que llevó a las empresas ligadas a inteligencia artificial a presentar caídas.
De este modo, de un total de 3.124 compañías bajo cobertura, hasta el viernes de la semana pasada, 98 de ellas ya habían realizado su reporte. En relación con el crecimiento comparado con el mismo trimestre del año anterior, en ingresos por ventas se muestra un avance del 14,11%, el que se eleva hasta 47,77% al hablar de utilidades netas. Por el lado de las sorpresas, esto es, la diferencia entre los resultados reales y las expectativas previas que los analistas tenían para éstos se tiene que, en términos de ventas, los reportes efectivos superan en un 1,49% a las proyecciones previas, cifra que llega hasta un 23,76% en utilidades netas.
La economía china creció 1,2% respecto del trimestre anterior durante el tercer trimestre, superando levemente las expectativas del mercado (1,1%) y acelerándose frente al período previo (0,9%). El resultado estuvo apoyado por un mayor dinamismo del consumo y la actividad asociado al período de vacaciones y festividades de comienzos de octubre, así como por las medidas de estímulo implementadas recientemente por las autoridades, entre ellas recortes de tasas de interés, apoyo al mercado hipotecario, un mayor impulso a proyectos de infraestructura y recursos adicionales para los gobiernos locales. Sin embargo, las autoridades advirtieron que la recuperación sigue enfrentando desafíos importantes, especialmente por la debilidad de la demanda interna y un entorno internacional más volátil. En este contexto, el mercado continúa atento a la posibilidad de que se anuncien nuevas medidas de apoyo para sostener el crecimiento en los próximos trimestres.
