La semana pasada, los mercados financieros fueron impactados por un nuevo episodio de inestabilidad geopolítica. El ataque de Irán a Israel y la respuesta por parte de este último, no solo aumentaron la tensión en Medio Oriente, sino que también recordaron a los inversionistas que estos riesgos globales siguen estando latentes.
Ante estos eventos, el petróleo acumuló un alza de 8% la semana pasada y las bolsas tuvieron marcados retrocesos. Esto llevó a buscar activos de refugio por parte de los inversionistas, lo que hizo que se apreciara el dólar y también subiera el oro y la plata. Por su parte, el precio del cobre dio cuenta primero de un alza en su precio, pero luego retrocedió posiblemente por los temores del mercado sobre los efectos que podría llegar a tener este conflicto en el crecimiento global, esto a su vez contribuyó a la apreciación del dólar sobre el peso chileno.
Dado lo anterior, será clave seguir de cerca a los mercados y observar cómo se desenvuelvan los eventos en Medio Oriente para determinar el impacto que pueda tener este conflicto en las valorizaciones de los activos financieros, las cuales, si bien se han visto afectadas, hasta ahora parecieran tener una reacción bastante moderada en comparación a conflictos previos.
Otro tema central de la semana pasada fue la publicación el día viernes de las cifras del mercado laboral en Estados Unidos. Este reporte ha cobrado especial relevancia en los últimos meses, ya que permite tomar la temperatura del mercado laboral en la principal economía del mundo.
A diferencia de los reportes anteriores que hicieron dudar al mercado que un aterrizaje suave de la economía estadounidense era posible, el reporte correspondiente al mes de septiembre se vio bastante sólido. De acuerdo con lo publicado, la tasa de desempleo sorprende de manera positiva al mercado, al bajar de 4,2% a 4,1%, cuando se esperaba que se mantuviera sin cambios. Por su parte, la creación de nuevos empleos no agrícolas fue 254.000, frente a los 150.000 esperados. Esta cifra es especialmente relevante, ya que es casi el doble de lo anticipado por los analistas. También se revisaron al alza los datos de empleo de los meses previos: julio y agosto sumaron 55.000 y 17.000 empleos adicionales respectivamente. A esto se añade otro indicador de la solidez del reporte: los ingresos medios por hora aumentaron un 0,4%, en línea con el dato de agosto, pero por sobre las expectativas del mercado, que esperaban un 0,3%.
Estas cifras confirman la fortaleza de la economía, reforzando el escenario de un “aterrizaje suave” como el de mayor probabilidad de ocurrencia, es decir, uno en el que la Reserva Federal baja su tasa de política monetaria y hay una desaceleración económica controlada, sin caer en recesión. Por otro lado, este reporte es leído por los analistas como un factor que reduce la presión sobre la Reserva Federal para recortar las tasas de interés de manera más agresiva. Esto va en línea con las declaraciones de la semana pasada del presidente de la Fed, Jerome Powell, quien se mostró optimista sobre la economía y señaló que no hay prisa para llevar a cabo recortes en la tasa de interés. Esta postura, junto con los datos laborales, hizo que el mercado asignara más de un 95% de probabilidad a un recorte de 25 puntos base en la reunión de noviembre, al cierre de la semana pasada.
Finalmente, hoy martes 8 de octubre se publicó en Chile el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de septiembre, el cual mostró una variación de 0,1% mensual, por debajo del 0,3% esperado, acumulando un incremento del 3,5% en el año y 4,1% a 12 meses respecto de la serie empalmada1 del índice. Por su parte, la inflación sin volátiles anotó una variación mensual de 0,3%, en línea con lo anticipado.
Se observa que siete de las trece divisiones que conforman la canasta del IPC mostraron aumentos, donde se destaca el alza en vestuario y calzado (3,3% mensual) y equipamiento y mantención del hogar (0,9%). Por su parte disminuye alimentos y bebidas no alcohólicas (-0,5% mensual).
En octubre se llevará a cabo la segunda de tres alzas de las cuentas de la luz producto de la normalización de las tarifas eléctricas. Especialistas estiman un aumento promedio de 23% de las cuentas de la luz en todo el país, lo que podría llegar a tener un impacto de entre 0,4 y 0,6 puntos porcentuales en la inflación de octubre según los analistas.
1 La serie empalmada del IPC corresponde a la serie publicada por el INE a principios de este año cuando se realizó una actualización de la canasta del IPC. Esto para poder calcular variaciones de precios con respecto al año 2023, las que no necesariamente coinciden con los datos oficiales publicados durante el año pasado debido al ajuste realizado en la canasta. Para más detalles ver https://www.bcentral.cl/web/banco-central/w/evolucion-de-la-inflacion-segun-la-nueva-canasta-del-ipc-1
