Durante septiembre, los fondos A, B, C, D y E registraron resultados negativos, influenciados por el desempeño de las inversiones en renta variable y renta fija, tanto a nivel local como internacional.
Fondo E: ¿Qué ocurrió en septiembre?
En particular, el Fondo E se vio afectado por el alza de las tasas de interés en Chile y Estados Unidos. Esto se debe a que invierte principalmente en renta fija, como bonos, cuyo valor puede disminuir en el corto plazo cuando las tasas suben.
Durante 2026, las tasas de los bonos de gobierno a 10 años registraron una de las mayores alzas de la última década, tanto en Chile como en Estados Unidos. Este escenario afectó al Fondo E que invierte mayoritariamente en papeles largos y registró una rentabilidad real de -4,93% en septiembre (-4,50% nominal).
Entendemos que este resultado pueda generarte inquietud. Sin embargo, es necesario recordar que el ahorro previsional se construye durante muchos años, por lo que es útil mirar este resultado como parte de una trayectoria más amplia. El Fondo E ha atravesado distintos ciclos a lo largo del tiempo, alternando períodos de rentabilidades positivas y negativas. Por ejemplo, en 2021 registró una rentabilidad real negativa de 12,51% (-6,72% nominal), mientras que en 2022 obtuvo una rentabilidad real positiva de 7,06% (21,29% nominal) y durante el 2025 registró una rentabilidad real positiva de 8,37% (12,06% nominal). Desde el inicio de los Multifondos en 2002, alcanza una rentabilidad real promedio anual de 2,59% (6,57% nominal).
¿Qué pasó en los otros fondos?
En el caso del Fondo A, el resultado se vio afectado por el desempeño negativo de las acciones locales y de las inversiones extranjeras de renta fija y renta variable. Sin embargo, la fortaleza del dólar ayudó a contrarrestar el efecto negativo en la renta variable internacional. Por su parte, los Fondos B, C y D se vieron impactados por el desempeño de los instrumentos extranjeros, títulos de deuda local y acciones nacionales, en un contexto de alza de tasas de interés a nivel nacional e internacional.
¿Qué ocurrió en los mercados durante septiembre 2026?
Mayor volatilidad en la renta variable extranjera: Los mercados accionarios internacionales registraron una mayor volatilidad durante el mes, en un contexto de tasas de interés más elevadas y tensiones políticas. En Estados Unidos, las bolsas se mostraron relativamente estables gracias a la fortaleza de la economía y los sólidos resultados corporativos, especialmente en empresas vinculadas a la inteligencia artificial. En este contexto, el índice S&P 500 rentó un -0,45%1 durante septiembre.
Desempeño negativo de la renta fija extranjera: La Reserva Federal elevó la tasa de política monetaria en 25 puntos base y reforzó la expectativa de tasas altas por más tiempo. A esto se sumaron tensiones geopolíticas y el alza del precio del petróleo, que subió 14,4%2 respecto a agosto. Esto impulsó la tasa del bono del Tesoro estadounidense a 10 años hasta 5,29%3, su mayor nivel desde 20014.
Desempeño negativo de la renta variable local: En Chile, el Informe de Política Monetaria (IPoM) del Banco Central de septiembre recortó su proyección de crecimiento para 2026, situándola en el rango 0,25% – 0,75%, reflejando una economía más débil por el deterioro de la actividad, el empleo y la producción minera. En este contexto, el IPSA rentó un -3,06%5 durante septiembre.
Desempeño negativo de la renta fija local: El alza de las tasas internacionales y las mayores presiones inflacionarias asociadas al aumento del precio del petróleo impulsaron las tasas de largo plazo en Chile, afectando negativamente el desempeño de los instrumentos de deuda local. En particular, la tasa del bono del Banco Central de Chile a 10 años en UF subió a 2,83%6.
¿Cómo está la rentabilidad acumulada?
A continuación, puedes ver la rentabilidad real anual de los fondos a septiembre 20267:
También, puedes revisar la rentabilidad nominal del período8:
1.Variación del S&P 500 entre el 31 de agosto y 30 de septiembre 2026.
2. Variación del precio del petróleo Brent entre el 31 de agosto y 30 de septiembre 2026.
3. Rendimiento del US Treasury 10 al 30 de septiembre 2026.
4. Federal Reserve Bank of St. Louis, FRED, serie DGS10, Market Yield on U.S. Treasury Securities at 10-Year Constant Maturity, Quoted on an Investment Basis. Nivel al 30 de septiembre de 2026.
5. Variación del IPSA entre el 31 de agosto y 30 de septiembre 2026.
6. Rendimiento del BCU 10 años al 30 de septiembre 2026.
7. Informe de Inversiones y Rentabilidad de los Fondos de Pensiones, Superintendencia de Pensiones a septiembre de 2026. Rentabilidad real 12 meses del período octubre 2025 a septiembre 2026. Rentabilidad 36 meses, promedio real anual del período octubre 2023 a septiembre 2026. Rentabilidad Inicio Multifondos, promedio real anual desde octubre de 2002 a septiembre de 2026.
8. Fuente: Informe de Inversiones y Rentabilidad de los Fondos de Pensiones, Superintendencia de Pensiones a septiembre de 2026. Infórmese sobre la rentabilidad de su Fondo de Pensiones, las comisiones y la calidad de servicio de las AFP en el sitio web de la Superintendencia de Pensiones www.spensiones.cl.
