Lo que hasta el jueves era una semana mayormente positiva, impulsada por las cifras de inflación en Estados Unidos que confirmaron a los analistas que la Reserva Federal podría bajar tasas en el segundo semestre, terminó con cifras en rojo producto de la importante escalada en el conflicto en Medio Oriente. Las informaciones que indicaban desde la tarde-noche del día jueves de un ataque preventivo de Israel a Irán, y posteriormente de un contraataque también armado de este último, dio inicio a una etapa más álgida en este conflicto. El fin de semana fue testigo de nuevos ataques entre ambos países, donde los bombardeos, enfrentamiento con misiles y con drones han sido los protagonistas. El conflicto no solo hizo que parte importante de los mercados entraran en terreno negativo en la semana, sino que también elevó de forma casi inmediata los precios del petróleo, donde su variante WTI subió prácticamente un 5% el día viernes para cerrar por encima de los 71 dólares por barril alcanzando momentáneamente valores por encima de los 77 dólares, cifras que no se veían desde hace meses. Se espera que el conflicto armado siga captando gran parte de la atención de los mercados durante esta semana.
El miércoles 11 de junio se publicó el dato de inflación de mayo medido por el Índice de Precios al Consumidor (IPC), con un alza mensual en el índice general de 0,1%, por debajo de lo esperado (0,2%) y el dato anterior (0,2%) y 2,4% en 12 meses, por debajo de lo previsto (2,5%), pero sobre el dato anterior (2,3%). Por su parte, respecto de la medición subyacente, la cual excluye a los componentes más volátiles como alimentos y energía, el dato de mayo también se ubica por debajo de las expectativas, con un 0,1% mensual vs el 0,3% esperado y se mantuvo en 2,8% en 12 meses. Estas cifras sugieren que el impacto de los aranceles aún no se traspasa a los consumidores. Algunas explicaciones apuntan a una acumulación de inventarios previo al alza de aranceles, y a una menor demanda que impide a las empresas trasladar el alza de precios.
Estos datos reafirmarían la expectativa del mercado de que la Reserva Federal tendría espacio para retomar el proceso de baja de tasas durante el segundo semestre. Hasta el cierre de la semana pasada, las proyecciones seguían apuntando hacia la reunión del mes de septiembre como el momento que escogerían los miembros de la Fed para reiniciar este ciclo de recortes, a lo que le podría seguir un nuevo recorte en diciembre.
En otro ámbito, y respecto de las negociaciones por los aranceles, el presidente de Estados Unidos señaló que su país y China habían llegado a un acuerdo comercial, el que aun estaría en proceso de revisión y que implicaría una reducción de los aranceles a las importaciones. Por el lado de Estados Unidos, el acuerdo le daría acceso a los imanes y tierras raras de China, elementos altamente estratégicos y que son utilizados para la fabricación de automóviles, semiconductores y smartphones. El mercado sigue expectante los avances de este proceso a la espera de una firma oficial del acuerdo.
Finalmente, y ya dando cierre al seguimiento que hemos realizado semana tras semana de la temporada de resultados del primer trimestre del 2025 en Estados Unidos, de un total de 3.096 empresas bajo cobertura ya 3.020 han realizado su reporte, y el balance es positivo. Respecto de los ingresos por venta, se observa un crecimiento del 4,56%, cifra que se eleva hasta un 11,7% al hablar de utilidades. Por su parte, con respecto a las cifras reales y comparándolas con las expectativas que los analistas previamente tenían de ellas, los reportes muestran una sorpresa positiva del 0,96% respecto de los ingresos por venta, llegando hasta un 6,38% al hablar de las utilidades.
El Banco Central de Chile publicó dos encuestas: la Encuesta de Expectativas Económicas (EEE), el martes 10, y Encuesta de Operadores Financieros (EOF), el jueves 12. En la EEE se destaca el cambio en el crecimiento del PIB esperado a diciembre 2025, el cual pasa de 2% a 2,2%. Por su parte, para el 2026 se mantiene en 2% y para el 2027 sube de 2% a 2,1%.
En cuanto a la tasa de política monetaria (TPM), la EEE espera que se mantenga en 5% en la reunión de mañana martes y la del 28 y 29 de julio, mientras que la EOF espera que en la reunión de julio baje a 4,75%. No obstante, ambas encuestas esperan que termine el año en 4,5%.
Por otro lado, la EEE espera que no haya variación en la inflación de junio y que la de julio sea 0,4%, mientras que la EOF espera que sea -0,2% y 0,6% respectivamente. Por otro lado, la EEE mantiene la expectativa que la variación a 12 meses de la inflación a diciembre sea 4% en el año 2025 y 3% en el 2026.
