La inflación en Estados Unidos ha vuelto a ser un tema central en los titulares económicos y de mercados durante esta semana. Esto coincide con el anuncio de conversaciones entre EE. UU. y Rusia sobre la situación en Ucrania, y con nuevos comentarios de Donald Trump sobre la aplicación de tarifas, lo que también está dejando su huella en los mercados. Estos eventos son solo algunos de los factores que están alimentando la volatilidad que hemos observado en las últimas semanas.
En cuanto a los mercados estadounidenses, la semana pasada cerró con un balance positivo, con avances en los índices bursátiles. También se destacó el comportamiento del cobre, que experimentó una subida, alcanzando momentáneamente los 4,7 dólares por libra, para luego cerrar en 4,66 dólares. Esta tendencia alcista en el precio del cobre ha sido un factor importante en la apreciación del peso chileno frente al dólar. Prueba de lo anterior es que teniendo como referencia el precio de cierre del año 2024, el tipo de cambio en Chile ha caído ya algo más de $50, cerrando el viernes pasado ligeramente por debajo de los $940 por dólar.
El incremento en el precio del cobre, una presión algo más baja por el lado del diferencial de tasas con Estados Unidos y un descenso en la percepción de riesgo, están explicando esta apreciación de la moneda chilena.
En el ámbito económico, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) en EE. UU. sorprendió negativamente, con un incremento del 0,5% en enero, por encima del 0,3% proyectado por los analistas. Esto llevó a que en el acumulado de 12 meses la inflación suba al 3,0%, superando el 2,9% registrado anteriormente. En cuanto al índice subyacente, también se registró un alza del 0,4%, que estuvo por encima del 0,3% esperado.
Este aumento en la inflación ha vuelto a poner el foco en la política monetaria de la Reserva Federal. Durante su comparecencia frente al Congreso, Jerome Powell reiteró que la Fed no tiene prisa por reducir las tasas de interés en EE. UU. En su opinión, es necesario observar más señales de convergencia de la inflación hacia el objetivo establecido por la Fed antes de continuar con el ciclo de recortes de tasas iniciado en septiembre de 2024. Además, la resiliencia de la economía estadounidense sigue siendo notable, lo que reduce la urgencia de nuevos recortes.
En este contexto, las expectativas del mercado apuntan a un único recorte de tasas durante 2025, el cual se prevé para septiembre. Asimismo, para 2026, el mercado también espera solo un recorte adicional.
Las minutas de la última reunión de política monetaria de la Reserva Federal podrían proporcionar más detalles sobre las intenciones de la autoridad monetaria. Además, Powell destacó que el indicador preferido por la Fed para medir la inflación es el Índice de Precios al Gasto en Consumo Personal (PCE), por lo que el mercado está atento a este dato para ver si la inflación repunta de manera similar al IPC.
Finalmente, en lo que respecta a la temporada de resultados corporativos en EE. UU., hasta el viernes pasado se habían reportado resultados de 1.403 de las 3.094 empresas bajo seguimiento. En cuanto al crecimiento, los ingresos por ventas aumentaron un 4,8%, mientras que las utilidades crecieron un 9,06%. Las sorpresas positivas en comparación con las expectativas previas del mercado fueron notables, con un aumento del 0,98% en ventas y un 5,79% en utilidades.
El domingo 16 salió el dato de crecimiento del PIB de Japón, con un crecimiento anualizado de 2,8% año sobre año, superando las expectativas del mercado de 1,0%. En cuanto al dato sobre producción industrial, este fue de -1,6% año contra año. En Brasil, se publicó el índice IBC-Br de actividad económica del mes de diciembre, que fue de -0,7%, mostrando una desaceleración del crecimiento de la economía hacia fines de año.
