Diciembre fue un mes de retornos mixtos para los Multifondos, explicado por resultados positivos en renta variable y negativos en renta fija extranjera. En este contexto, aquellos fondos con mayor exposición a renta variable, como son los fondos A y B, obtuvieron mejores resultados que aquellos con una mayor proporción de renta fija, como son los fondos C, D y E.
A continuación, te mostramos la rentabilidad real de diciembre 2025:
¿A qué se deben estos resultados?
Durante diciembre, el foco de los mercados estuvo puesto principalmente en Estados Unidos, en particular, en la reunión de política monetaria y la publicación de datos macroeconómicos. En su última reunión del año, la Reserva Federal recortó la tasa de interés de referencia en 25 puntos base, dejándola en un rango de 3,50% – 3,75%, en respuesta a señales de un mercado laboral que, aunque resiliente, ha comenzado a mostrar cierta debilidad. Adicionalmente, el crecimiento del PIB del tercer trimestre fue mejor de lo esperado y la inflación sorprendió a la baja, reforzando así la tesis de un “aterrizaje suave” para la economía estadounidense. En este contexto, el mercado accionario mostró un desempeño positivo, con el S&P 500 cerrando el mes con leves ganancias, alcanzando nuevos máximos y consolidando un año de doble dígito, a pesar de episodios de volatilidad a mediados de mes provocados, principalmente, por incertidumbre en torno a las valorizaciones de empresas tecnológicas. Por su parte, la tasa del bono del Tesoro a 10 años aumentó 9 puntos base, cerrando el mes en torno a 4,18%1, lo que contribuyó a que la renta fija extranjera rentaba negativo.
A nivel local, el mercado estuvo marcado por la segunda vuelta de la elección presidencial, en la cual resultó electo José Antonio Kast con cerca del 58% de los votos, resultado que fue recibido de forma positiva por los inversionistas, debido a la expectativa que el nuevo gobierno impulse la inversión y crecimiento del país, lo que hizo aumentar la confianza empresarial. En respuesta, el IPSA alcanzó niveles récord, superando los 10.400 puntos en momentos, impulsado por flujos de capital que apuestan a una mayor estabilidad regulatoria y económica.
En cuanto al comportamiento de las materias primas, destaca el desempeño del cobre, que cerró el año sobre los US$ 5,50 la libra, impulsado por expectativas de mayor demanda global y una oferta limitada. Este escenario, junto con el resultado electoral, generó una presión a la baja sobre el dólar, que se mantuvo cercano a los $900 hacia el cierre del mes, lo que contribuyó a compensar parcialmente el retorno positivo experimentado por la renta variable extranjera.
¿Cómo está la rentabilidad acumulada?
A continuación, puedes ver la rentabilidad real de los fondos a diciembre2:
También, puedes revisar la rentabilidad nominal del periodo3:
1) Tasa de interés del bono del Tesoro de Estados Unidos al 31 de diciembre de 2025
2) Informe de inversiones y rentabilidad de los Fondos de Pensiones, Superintendencia de Pensiones a diciembre 2025. Rentabilidad real 12 meses del periodo enero 2025 a diciembre 2025, Rentabilidad 36 meses, promedio real anual del periodo enero 2023 a diciembre 2025. Rentabilidad Inicio Multifondos, promedio real anual del periodo septiembre 2002 a diciembre de 2025. Considera como valor cuota inicial el correspondiente a septiembre 2002, fecha de inicio de los Multifondos.
3) Fuente: Informe de Inversiones y rentabilidad de los Fondos de Pensiones, Superintendencia de Pensiones a diciembre de 2025.
