A comienzos de la semana anterior, el gobierno estadounidense afirmó que existían conversaciones abiertas con Irán y que ambas partes estarían dispuestas a avanzar hacia un acuerdo. A la par de estas declaraciones, Donald Trump pospuso por 5 días el ultimátum anunciado previamente para que Irán reabriera completamente el estrecho de Ormuz, lugar por donde transita más del 20% del comercio mundial de petróleo y gas. Esta fecha límite fue aplazada posteriormente hasta el 6 de abril, extendiendo por diez días la amenaza de acciones militares contra infraestructura energética iraní. Según Trump, la decisión respondió a una solicitud del propio gobierno iraní y permitió continuar negociaciones que calificó como “muy buenas y fructíferas”. Los representantes iraníes, por su parte, desmintieron la existencia de tales instancias. Más adelante, Washington presentó una propuesta de paz compuesta por 15 puntos, que incluía restricciones al programa nuclear de Teherán y limitaciones a sus capacidades militares. Irán rechazó la posibilidad de un alto al fuego inmediato y, en cambio, planteó una serie de exigencias para detener las hostilidades, entre ellas el reconocimiento de su soberanía sobre el estrecho de Ormuz y compensaciones por los daños derivados de bombardeos estadounidenses e israelíes, demandas que fueron recibidas con escepticismo por la Casa Blanca. Como resultado de todo lo anterior, y al no reportarse avances concretos, las posiciones entre ambas partes siguen siendo divergentes, manteniendo la incertidumbre geopolítica y presionando a los mercados globales.
En cuanto a los resultados corporativos del cuarto trimestre de 2025 de las compañías estadounidenses, de un total de 3.095 empresas bajo cobertura, y hasta el viernes de la semana pasada, 2.859 de ellas ya han realizado su reporte. Respecto de los ingresos por ventas, y en comparación con el mismo trimestre del año pasado, a la fecha se tuvo un crecimiento del 8,71%, llegando hasta un 9,42% en relación con la utilidad neta. En cuanto a las expectativas que el mercado tenía de forma previa a los resultados oficiales, en términos de ingresos por ventas la sorpresa es positiva y del orden del 1,85%, mientras que, a nivel de utilidades netas, la cifra llega al 1,10%.
El Consejo del Banco Central de Chile decidió mantener la tasa de política monetaria en 4,5%, decisión adoptada por la unanimidad de sus miembros y que estuvo en línea con lo esperado por el mercado. El comunicado adoptó un tono más cauto respecto del entregado en enero, reflejando el deterioro del escenario externo producto del conflicto en Medio Oriente. Entre los principales factores identificados se encuentran el aumento del precio del petróleo, el endurecimiento de las condiciones financieras globales, la depreciación del peso y el repunte de las expectativas de inflación de corto plazo. En este contexto, el Banco Central advirtió que, en la medida en que persistan los riesgos inflacionarios, el espacio para recortes de tasa se ve más limitado.
La decisión estuvo acompañada de la publicación del Informe de Política Monetaria (IPoM) correspondiente al mes de marzo. En él, la institución revisó al alza su proyección de inflación para 2026, estimando que el IPC a diciembre 2026 tendrá una variación anual de 4,0%, por encima del 3,2% previsto en la versión de diciembre, mientras que la inflación subyacente subiría de 3% a 3,3%. Si bien la convergencia a la meta de 3% se mantiene dentro del escenario central, esta se desplaza hacia el segundo trimestre de 2027.
Asimismo, el Banco Central recortó su estimación de crecimiento para 2026, situándola en un rango de 1,5% – 2,5%, inferior al 2,0% – 3,0% proyectado previamente. Este ajuste responde a un entorno internacional menos favorable, a un menor impulso fiscal y a diversos factores de oferta que continúan afectando a sectores relevantes de la economía.
El martes de la semana pasada, el ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, anunció un alza histórica en los precios de los combustibles, la cual se hizo efectiva el jueves 26 de marzo, con incrementos de $370 por litro en las gasolinas y de $580 en el diésel. En un contexto marcado por el aumento del precio internacional del petróleo y un escenario fiscal más estrecho, el Gobierno informó un ajuste en el mecanismo del Mepco1, medida que permitirá un traspaso más rápido de las variaciones del crudo hacia los precios locales. En paralelo, se comunicaron una serie de iniciativas orientadas a mitigar el impacto en los hogares, entre ellas el congelamiento de las tarifas del transporte público hasta el 31 de diciembre, la contención del alza del transporte público en regiones, la reducción del precio de la parafina a niveles de febrero de 2026 —que se mantendría congelada durante el otoño e invierno— y un subsidio para taxis por $100 mil mensuales, siendo estas dos últimas propuestas las que requerirán tramitación en el Congreso. Los analistas estiman que el alza en los precios de los combustibles aumentaría en cerca de un punto porcentual la inflación acumulada durante los meses de marzo y abril.
Se destaca que se destruyeron cerca de 12,8 mil puestos de trabajo respecto al trimestre móvil anterior, mientras que la creación anual fue solo de 95 mil. Por categoría, se observa que los trabajadores de cuenta propia crearon 94 mil puestos, los asalariados del sector privado 25 mil y el sector público destruyó 7 mil.
Por su parte, las personas ocupadas aumentaron 1,0% en 12 meses, la expansión fue incidida, principalmente, por los sectores de actividades de salud (8,9%), actividades profesionales (14,8%) y alojamiento y servicio de comidas (9,4%). En tanto que, por categoría ocupacional, el alza se observó en trabajadoras por cuenta propia (5,1%) y personas asalariadas informales (7,5%).
Por último, la tasa de ocupación informal fue 26,5%, ascendiendo 0,4 pp. en doce meses. Las personas ocupadas informales aumentaron 2,8%, incididas tanto por las mujeres (5,1%) como por los hombres (1,0%) y por las personas asalariadas privadas (8,7%).
1) El Mepco (Mecanismo de Estabilización de Precios de los Combustibles) es un instrumento creado en el año 2014 para suavizar las alzas o bajas bruscas de los precios internacionales del petróleo en el mercado interno. Funciona como un amortiguador, ajustando el impuesto específico a la gasolina, diésel y gas vehicular, de modo de evitar cambios drásticos de precio para los consumidores.
