La semana pasada se caracterizó por un elevado nivel de volatilidad en los mercados. Esta volatilidad se impulsó, entre otras cosas, por temores respecto de una potencial sobrevaloración en el sector tecnológico de las acciones estadounidenses y por la reanudación de la divulgación de cifras económicas en la principal economía del mundo, destacando la publicación de los datos relacionados al mercado laboral correspondientes a septiembre. Estas cifras, divulgadas con gran retraso debido al cierre parcial del gobierno federal, generaron movimientos significativos en las expectativas de política monetaria y en los precios de los activos. Adicionalmente, se vio alta volatilidad frente a la expectativa por los resultados corporativos de Nvidia, última empresa del grupo popularmente conocido como siete magnificas en dar a conocer sus números, los cuales fueron seguidos de cerca por los inversionistas dada la mencionada preocupación que se ha observado durante las últimas semanas en relación con el sector tecnológico.
Tras el acuerdo para reabrir el gobierno federal, se confirmó que la semana pasada se publicarían los datos del mercado laboral correspondientes a septiembre, mientras que los de octubre no se publicarán y los de noviembre se darán a conocer después de la reunión de la Reserva Federal que se realizará el 9 y 10 de diciembre. En cuanto al mes de septiembre, se destacó que las nóminas no agrícolas presentaron un aumento de 119.000 puestos, superando ampliamente los 53.000 que anticipaba el mercado. Si bien el dato sorprendió positivamente, las revisiones netas de los dos meses previos restaron 33.000 empleos, y la tasa de desempleo subió de 4,3% a 4,4%, su nivel más alto desde octubre de 2021, lo cual no fue bien recibido por los inversionistas.
Este escenario, junto con las minutas de la última reunión de la Reserva Federal publicadas el miércoles, las cuales mencionaban que varios funcionarios del ente rector estarían en contra de reducir la tasa de referencia en la próxima reunión, modificó las expectativas sobre un posible recorte de 25 puntos base en diciembre, bajando de un 50% que se estimaba previo a la publicación de las minutas, a 39% al cierre del jueves. No obstante, el vicepresidente de la Reserva Federal, John Williams, declaró el viernes que, dado el contexto que presenta tanto el mercado laboral como la inflación, ve margen para que se lleve a cabo una bajada en la tasa de política monetaria. Lo anterior volvió a darle optimismo al mercado, el cual, actualmente, anticipa con más de un 70% de probabilidad que se lleve a cabo un recorte de 25 puntos base en la reunión de diciembre.
Luego del cierre de mercado el miércoles, Nvidia reportó sus resultados corporativos correspondientes al tercer trimestre, estando por sobre las expectativas del mercado tanto en ingresos como en utilidades por acción. Además de los buenos resultados, también proyectaron ingresos totales para el cuarto trimestre superiores a los estimados por los analistas. Lo anterior fue bien recibido por el mercado, lo cual se reflejó en las operaciones posteriores al cierre del mercado, donde el valor de la acción de la empresa llegó a subir cerca de 5,0%.
La temporada de resultados corporativos en Estados Unidos se encuentra ya con un alto grado de avance. De un total de 3.107 compañías bajo cobertura, 2.864 han realizado su publicación. A nivel de ingresos por ventas, y en relación con el mismo período del año pasado, se da cuenta hasta ahora un incremento del 8,15%, el que se eleva hasta un 12,56% al hablar de utilidad neta. Por su parte, en los ingresos por ventas la sorpresa generada es positiva, del orden del 2,37%, mientras que, en lo que respecta a la utilidad neta, ésta se eleva a 2,72%.
En la Zona Euro se publicó el miércoles la inflación correspondiente al mes de octubre. De acuerdo con lo reportado, la variación en los precios a doce meses bajó de 2,2% hacia 2,1%, en línea con las expectativas, demostrando cierta estabilización cerca de la meta del 2% estipulado por el Banco Central Europeo. En cuanto a la inflación subyacente, la cual elimina elementos volátiles como energía y alimentos, se mantuvo dentro del 2,4% esperado.
El martes se publicó el Producto Interno Bruto (PIB) correspondiente al tercer trimestre, cifra que mostró un crecimiento de 1,6% en relación con el mismo periodo del año anterior, por debajo del 1,8% esperado y el trimestre anterior (3,3%). Desde la perspectiva del gasto, este resultado se explicó por el aumento de la demanda interna (5,8%), impulsada por la inversión y el consumo. Este efecto fue compensando parcialmente por las exportaciones netas.
Por su parte, desde la perspectiva del origen, el resultado se explica por el comercio y los servicios tanto personales como empresariales. En contraste, la actividad minera retrocedió principalmente por la suspensión parcial de faenas producto del accidente en la mina El teniente.
Por último, cabe destacar que este trimestre registró un día hábil más que el año anterior, con un efecto calendario de 0,2 puntos porcentuales y, en términos desestacionalizados, el PIB retrocedió 0,1% respecto al trimestre anterior, incidido, principalmente, por la minería.
1) Los PMI, o Índice de Gestores de Compras (por su sigla en inglés: Purchasing Managers Index), son indicadores que muestran cómo le está yendo a una economía o a un sector en particular, como la manufactura o los servicios. Cuando el PMI está por encima de 50, significa que el sector está creciendo; cuando está por debajo de 50, indica que está en contracción. Los PMI son útiles porque permiten anticipar cómo le podría ir a una economía en el futuro, ya que reflejan las decisiones y la confianza de los gerentes de compras en sus negocios.
