Nuevamente, los mercados registraron una alta volatilidad durante la semana pasada, un período que estuvo marcado por avances y retrocesos en el proceso de negociación por el conflicto en Medio Oriente, caídas en las acciones ligadas al sector tecnológico, con una especial actividad en los mercados asiáticos, y unos inversionistas que siguen intentando digerir el giro que significó el cambio de liderazgo en la Reserva Federal. Este escenario se vio además influido por la publicación de datos de inflación en la principal economía del mundo.
El proceso de paz que se desarrolla en Medio Oriente, si bien ha vuelto a evidenciar su fragilidad con breves ataques protagonizados por ambas partes, pareciera seguir encauzado hacia una solución. La desescalada, y un flujo de carga por el estrecho de Ormuz en proceso de normalización, han permitido que el precio del petróleo siga con su tendencia a la baja llegando a traspasar a mediados de semana pasada, aunque momentáneamente, la barrera de los 70 dólares por barril en el petróleo WTI, acercándose de este modo, a valores previos al conflicto.
La semana pasada se publicó la inflación medida por el índice de precios al gasto en consumo personal (PCE), correspondiente al mes de mayo. Esta medición, en su variante subyacente, es la que históricamente ha utilizado la Reserva Federal para analizar el nivel de cumplimiento de su meta de inflación en torno al 2%. En mayo, el PCE registró un alza del 0,4%, lo cual estuvo ligeramente por debajo del 0,5% esperado, aunque en términos interanuales, la cifra de 4,1% está en línea con las expectativas. Al excluir componentes más volátiles como alimentos y energía, el índice subyacente sube un 0,3% mensual y un 3,4% anual, ambas cifras en línea con las expectativas.
Complementario al informe, se dan a conocer también las cifras de ingreso personal de mayo, cuyo crecimiento del 0,7% mensual estuvo por sobre las expectativas (0,4%), y las de gasto personal, que con un 0,7% también se encuentra por encima de lo esperado (0,6%).
La semana pasada también fue publicada la tercera y final estimación para el crecimiento del producto interno bruto (PIB) estadounidense correspondiente al primer trimestre de este año, el cual fue corregido al alza desde un 1,6% hasta 2,1%.
Las cifras siguen dando señales de una economía que se encuentra bastante resiliente a pesar de las dificultades con las que se ha encontrado en el camino.
Las expectativas de movimientos en la tasa de política monetaria en Estados Unidos continúan ajustándose con la publicación de estos nuevos datos. Es así como, al cierre del viernes pasado, las expectativas internalizaban un alza en la tasa de referencia de 25 puntos base por parte de la Reserva Federal en septiembre, y un potencial segundo incremento de igual magnitud a principios del próximo año, compartía similares probabilidades con la de una mantención.
No obstante, como hemos señalado en ocasiones anteriores, el escenario se encuentra bastante líquido y estas proyecciones se ajustan constantemente ante cada cifra económica y evento que es dado a conocer. Esta semana tendremos la publicación de las cifras referentes al mercado laboral estadounidense, las cuales, por su directa vinculación con la meta dual de la Fed, y por entregar una noción respecto del estado de la economía, son bastante relevantes para las expectativas sobre futuros movimientos en la tasa.
Sobre el sector tecnológico, el índice bursátil de la bolsa de Corea del Sur continúa mostrando una alta volatilidad, la cual puede atribuirse a la existencia de ETFs que funcionan en este mercado y que invierten apalancados en acciones tecnológicas, y a la reacción que tuvieron frente a los comentarios de una de las autoridades ligadas al principal regulador financiero del país.
De cara a las próximas semanas, se dará especial seguimiento a la temporada de resultados correspondiente al segundo trimestre de las empresas estadounidenses, en particular a aquellas ligadas a la industria tecnológica, cuyos reportes serán clave para evaluar las perspectivas del sector.
El Instituto Nacional de Estadísticas (INE) dio a conocer la tasa de desempleo para el trimestre móvil marzo-mayo de 2026, la cual fue 9,4%, por sobre lo esperado (9,2%) y el dato publicado en el periodo anterior (9,1%). Este es su nivel más alto en casi 5 años.
Se destaca que se destruyeron cerca de 11 mil puestos de trabajo respecto al trimestre móvil anterior, donde los asalariados del sector privado destruyeron cerca de 51 mil, siendo en parte compensados por los trabajadores de cuenta propia, que crearon 24 mil puestos, y el sector público, que creó 3 mil.
Por su parte, las personas ocupadas aumentaron 0,8% en 12 meses, la expansión fue incidida, principalmente, por los sectores de industria manufacturera (5,2%), actividades de salud (6,0%) y actividades profesionales (11,6%). En tanto que, por categoría ocupacional, el alza se observó en trabajadoras por cuenta propia (5,3%) y personas asalariadas informales (7,1%).
Por último, la tasa de ocupación informal fue 27%, ascendiendo 1 pp. en doce meses. Las personas ocupadas informales aumentaron 4,6%, incididas tanto por las mujeres (5,7%) como por los hombres (3,7%) y por las personas asalariadas privadas (7,2%).
El Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) de mayo registró una contracción interanual de 0,9%, por debajo de lo esperado (-0,4%) y levemente por sobre el dato previo (-1,2%), confirmando un escenario de debilidad hacia mediados de año. El mes contó con un día hábil menos que en 2025.
El resultado se explica por la fuerte caída de la producción de bienes (-4,7%), impulsada por el retroceso de la minería (-11,6%)—especialmente del cobre— y una menor actividad manufacturera (-1,7%) asociada a productos pesqueros.
En contraste, el Imacec no minero creció 0,7% anual, reflejando un dinamismo acotado de la demanda interna, con avances moderados tanto en comercio (0.8%) como en servicios (1%), sin lograr compensar la caída del sector minero.
En términos desestacionalizados, la actividad mostró una disminución de 0,7% en doce meses y una caída mensual de 0,2%, confirmando una debilidad más persistente en la actividad económica.
En este contexto, el dato refuerza la visión de una recuperación frágil, sin señales claras de aceleración, con expectativas por parte del mercado de un mayor impulso hacia la segunda mitad del año.
